Şirket, işlerini yürütmek için tahvil ihraç eder. Hükümet, paralı yollar gibi projeleri finanse etmek için tahvil ihraç ediyor. Tahvil ihraç edenler borçludur ve tahvil yatırımcıları alacaklılardır. Yatırımcılar, her yıl faiz geliri ve vade sonunda tahvillerin nominal değerinden bir getiri alırlar. Yatırımcılar, faiz gelirlerinin yanı sıra tahvil satışı yoluyla da kazanç elde edebilirler. Tahvilin satışı bir kayıpla sonuçlanırsa, kayıp yatırımcının toplam getirisini azaltacaktır. Toplam getiriniz vergiye göre ayarlanabilir ve yatırımcının nakit girişlerinin bugünkü değeridir.
Adım
Bölüm 1/3: Faizle Kazanılan Tahvillerin Hesaplanması
Adım 1. Tahvillerin faiz oranını ve nominal tutarını onaylayın
Çoğu tahvil sabit bir faiz oranı uygular (kupon oranı olarak adlandırılır). Bu faiz oranı piyasa faiz oranından farklı olabilir. Tahvilin türü ne olursa olsun, tahvil sertifikası üzerindeki nominal faiz oranını bilmelisiniz.
- Çoğu tahvil artık bir günlük girişi şeklinde verilir. Tahvil satın aldığınızda, satın aldığınız tahvillerin belgelerini alacaksınız. Fiziksel bir sahiplik sertifikası almak yerine, tahvilin sahipliğini doğrulayan bir üçüncü taraf belgesi alırsınız. Bu belge, satın alınan tahvillerin faiz oranını ve nominal tutarını belirtir.
- Tahvil faiz geliri, tahvil sertifikasının nominal değerine dayanır. Nominal değer 1.000 IDR ile çarpılacaktır. Nominal faiz oranını tahvilin nominal değeriyle çarpın.
- %6 faiz oranıyla 10.000.000$ değerinde bir tahvil aldığınızı varsayalım. Faiz oranı sabit olduğundan, tahvilin yıllık Rp.600.000 Rp.10.000.000*0.06 ödeyeceği anlamına gelir. Tahvilin piyasadaki fiyatı dalgalansa bile faiz ödemeleri sabittir.
- Tahvillerdeki prim veya indirim, tahvillerin satış fiyatını ifade eder. Primler ve indirimler, tahvilin nominal faiz oranı ile cari piyasa faiz oranı arasındaki farka karşı yatırımcılar için tazminattır. Cari piyasa faiz oranı nominal faiz oranından yüksekse tahvil iskontolu olarak satılır. Mevcut piyasa faiz oranı nominal faiz oranından düşükse tahvil primli olarak satılır.
Adım 2. Tahvillerden elde edilen toplam faiz gelirini ekleyin
Faiz geliri, tahvilin ömrü boyunca tahvilin toplam getirisinin bir parçasıdır. Tahvil sahipliğinin yıl sayısını doğrulayın ve ardından her yıl faiz gelirini hesaplayın.
- Faiz gelirini hesaplamak için tahakkuk muhasebesi yöntemini kullanın. Tahakkuk yöntemi, faiz gelirini satın alma anında muhasebeleştirir. Yılın birkaç ayı boyunca tahvil tutarsanız, faiz geliri yalnızca mülkiyetin o aylarında muhasebeleştirilir.
- Tahakkuk yöntemi, alınan nakit ödemelerle ilgili değildir. Faiz geliri, faiz ödeme tarihinde değil, tahvil tutarlarına dayanmaktadır.
- Çoğu şirket yılda iki kez faiz öder. Örneğin, tahvillerinizin faiz ödeme tarihleri her yıl 1 Şubat ve 1 Ağustos'tur. Aralık ayı için faiz geliri hesaplarsınız. Aralık ayının tamamı için bonoyu elinizde tuttuğunuz için, o ayda faiz ödemesi almaya hak kazanırsınız. Bir sonraki yılın 1 Şubat'ına kadar faiz ödenmemesine rağmen Aralık ayında tam faiz geliri alırsınız.
Adım 3. Tahvil satışından sonra kazanılan faiz gelirini belirleyin
Hisse senetleri gibi, tahviller de diğer yatırımcılar tarafından alınıp satılabilir. Bir yatırımcı olarak tahvilleri vadesine kadar tutabilir veya vadesinden önce satabilirsiniz. Hafta içi bono satabilirsiniz.
- Bir tahvil satarsanız, satışın alınan toplam faiz geliri üzerinde etkisi vardır. Örneğin, tahviller her yıl 1 Şubat ve 1 Ağustos'ta faiz öder. Tahvilleri 15 Aralık'ta satıyorsunuz.
- Toplam getiriyi hesaplamak için tahvilin ömrü boyunca toplam faiz gelirini bilmeniz gerekir.
- Diyelim ki tahvilin nominal değeri, %6'lık sabit bir nominal faiz oranıyla 10.000.000$. Tahviller yıllık 600.000 Rp ödüyor. Tahviller 5 tam yıl süreyle elde tutulursa, toplam faiz geliri 600.000 PB*5 yıl = 3.000.000 PB'dir.
- Ayrıca, yıl için faiz bölümünü de hesaplamanız gerekir. Bu durumda 1 Ocak-15 Aralık arasında bir bağınız var. Pay sahipliği süresi yılın 12 ayının 11'idir. Yıl boyunca faiz geliri [(Rp600.000*(11, 5/12) = Rp575.000]'dir.
- Faiz sadece aylar sonra ödense bile mülkiyet süresi boyunca faiz geliri alma hakkınız vardır.
- 5 yıl 11 aylık toplam faiz geliri (3.000.000 Rp + Rp 575.000 Rp = 3.575.000 Rp).
- Toplam getiri formülü, tahvilin tutulduğu tam gün sayısını içerebilir. Tahvillerin tutulduğu gün sayısı, bir yıldaki 360 gün esas alınarak hesaplanmıştır. Gün sayısı tahvil ihraççısına (devlet işletmesi veya şirketi) bağlıdır.
Bölüm 2/3: Sermaye Kazancı veya Kaybını Hesaplama
Adım 1. Tahvillerinizin ilk satın alma fiyatını kaydedin
Sermaye kazancı veya kaybı, tahvilin toplam getirisinin bir parçasıdır. Tahvili alış fiyatının üzerinde satarsanız, kar edersiniz. Tahvil alış fiyatının altında satılırsa, zarar edersiniz. Bir sermaye kazancı veya kaybı hesaplamak için tahvilin satın alma fiyatını bilmeniz gerekir.
- Tahvil ihraç edildiğinde, tahviller önce ihraç eden şirketten (veya devlet kurumundan) halka satılır. Yatırımcılar tahvil satın alır ve ihraççılar tahvil satışından nakit alırlar.
- Tahvil ihraç edildiğinde satın alırsanız, genellikle tahvilin nominal fiyatını ödersiniz. Tahvillerin nominal değeri 1.000.000 IDR veya bunun katlarıdır. Örneğin, ihraç edildiğinde nominal değeri 10.000.000 ABD Doları olan bir tahvil satın alırsanız, ödenen nakit 10.000.000 ABD Dolarıdır.
- Tahviller halka arz edildiğinde yatırımcılar arasında alınıp satılabilir. Örneğin, Bambang, Telkom tahvillerini ilk ihraç edildiklerinde satın aldı. Bambang 10.000.000 Rp tutarında nakit ödedi. Bambang, tahviller vadesi gelene kadar herhangi bir zamanda tahvilleri satmayı seçebilir. Sahip olunan tahvillerin satış fiyatı 10.000.000 Rp'den fazla veya az olabilir.
- Sermaye kazançlarının gelir olarak kabul edildiğini ve vergilendirildiğini unutmayın. Yani kazanılan faiz üzerinden vergi ödemek zorundasınız.
Adım 2. Tahvilleri indirimli olarak sat
İndirim, tahvilin satış fiyatının nominal değerinden düşük olduğu anlamına gelir. Örneğin, 10.000.000$ değerindeki bir tahvilin piyasa fiyatı 9.800$ olabilir. Piyasa, yatırımcıların tahviller için 10.000.000 Rp ödemeye istekli olmadığını gösteriyor.
- Tahvilin nominal faiz oranı, yeni tahvilin nominal faiz oranından düşükse, tahviller indirimli olarak değerlenir. Karşılaştırıldığında, aynı ihraççı tarafından aynı vadeye sahip yeni ihraç edilen tahvilleri satın almayı düşünün.
- Örneğin, Telkom'un 10.000.000 Rp değerinde ödenmemiş tahvilleri ve %6 faiz oranı vardır. Tahviller 10 yılda olgunlaşır. Faiz oranları arttı. Yatırımcılar, %7 faiz oranı ve 10 yıl vadeli Telkom tahvilleri satın alabilirler. %6 faiz oranlı tahvillerin değeri artık daha düşük çünkü alınan faiz geliri %7 faiz oranlı tahvillerden daha az. Tahvillerin piyasa fiyatı 10.000.000 IDR'nin altına düşecek.
- Bir yatırımcı 10.000.000 Rp'ye bir tahvil satın alır ve bunu 9.800.000 Rp'ye satarsa, yatırımcı 200.000 Rp'lik bir sermaye kaybına uğrar. Sermaye kayıpları, tahvillerin toplam getirisini azaltır.
Adım 3. Tahvilleri bir primle sat
Prim, tahvilin nominal değerinin üzerindeki fiyatı anlamına gelir. Örneğin, 10.000.000$'lık bir tahvilin piyasa fiyatı 10,100.000$'dır. Piyasa, yatırımcıların tahvilleri nominal değerlerinden daha fazla ödemeye istekli olduklarını gösteriyor.
- Tahvillerin nominal faiz oranı, yeni ihraç edilen tahvillerin faiz oranından yüksekse, tahviller bir prim üzerinden değerlenir. Tahvillerinizi aynı ihraççı tarafından aynı vadeye sahip yeni ihraç edilen tahvillerle karşılaştırın.
- Örneğin, Telkom'un 10.000.000 Rp değerinde ödenmemiş tahvilleri ve %6 faiz oranı vardır. Tahviller 10 yılda olgunlaşır. Faiz oranları düştü. Yatırımcılar artık %5 faiz oranı ve 10 yıl vadeli Telkom tahvili alabilecek. %6 faizli tahvillerin değeri artık daha yüksek çünkü alınan faiz geliri %5 faizli tahvillerden daha fazla. Tahvillerin piyasa fiyatı 10.000.000 IDR'nin üzerine çıkacak.
- Bir yatırımcı 10.000.000 IDR değerinde bir tahvil satın alır ve bunu 10.100.000 IDR'ye satarsa, yatırımcı 100.000 IDR sermaye kazancı elde eder. Bu kazanç, tahvilin toplam getirisini arttırır.
- Tahvillerin vadesinden önce satılması ve satın alınması durumunda sermaye kazancı ve zararı meydana gelebilir. Yatırımcılar ayrıca tahvilleri primli veya iskontolu olarak satın alabilir ve vadeye kadar tutabilirler. Her durumda, bir kazanç veya kayıp yaşayabilirsiniz.
Bölüm 3/3: Tahvilin Toplam Getirisinin Belirlenmesi
Adım 1. Tahvillerden elde edilen toplam geliri ekleyin
Tahvilin faiz gelirini ortaya çıkan kazanç veya zarara ekleyerek toplam getiriyi hesaplayabilirsiniz. Kazanç veya kayıp, tahvilin satışına veya vadeye kadar elde tutulmasına dayalı olarak oluşturulur.
- Örneğin, nominal değeri 10.000.000 IDR olan tahviller satın alıyorsunuz. Tahvili vadeye kadar tutuyorsunuz ve anapara tutarı 10.000.000 Rp alıyorsunuz. Tahvillerde herhangi bir kazanç veya kayıp yoktur. Tahviller %6 faiz ödüyor ve 5 yıl 11 ay süreyle tutuluyor.
- Son bir yıldaki 12 ayın 11 sayısı 0.958 olarak değiştirilebilir. Vadeye kadar alınan toplam faiz geliri [(10.000.000 Rp) X (%6) X (5.958 yıl) = 3.575.000 Rp'dir. Tahvillerin toplam getirisi, kazanılan faiz geliridir (3,575,000 Rp).
- Diyelim ki aynı tahvilleri satın aldınız ve aynı vadeye kadar tuttunuz. Ancak, nominal değeri 10.000.000 Rp olan tahviller 9.800.000 Rp'den satılmaktadır. 200.000 IDR zarara uğrarsınız. Tahvillerin toplam getirisi (faiz 3.575.000 Rp) - (200.000 Rp sermaye kaybı) = 3.375.000 Rp.
- Diyelim ki aynı tahvilleri aldınız ve aynı vadeye kadar tuttunuz. Bununla birlikte, nominal değeri 10.000.000 Rp olan tahviller 10.100.000 Rp'den satılmaktadır. 100.000 IDR kar elde edersiniz. Tahvillerin toplam getirisi (faiz 3.575.000 Rp) - (sermaye kazancı 100.000 Rp) = 3.675.000 Rp.
Adım 2. Tahvilin toplam getirisini vergi etkisine göre ayarlayın
Faiz gelirleri ile sermaye kazanç ve kayıpları vergilendirilecektir. Stopaj vergisinden sonraki gelir miktarını göz önünde bulundurmalısınız.
- Faiz geliri ve sermaye kazancının toplam 3.675.000 $ olduğunu varsayalım. Faiz geliri ve sermaye kazançları için nihai bir %15 Gelir Vergisi (PPh) ödersiniz.
- Vergi sonrası toplam getiri 3.675.000 IDR X %85 = 3.123.750 IDR'dir.
- Faiz geliri nihai vergiye tabidir. Yani faiz gelir vergisi gideri gider olarak muhasebeleştirilmemeli ve karı azaltmalıdır.
- Tahvil üzerinden faiz geliri ve sermaye kazancı üzerinden alınan vergi oranı aynıdır, yani %15 nihai gelir vergisi
- Bazı ülkelerde vergileri azaltmak için sermaye kayıplarını kaydedebileceğinizi lütfen unutmayın. Sermaye kazançlarını azaltmak için yatırım kayıplarını kullanabilirsiniz. Bu şekilde ödemeniz gereken vergi miktarı azalacaktır. Örneğin ABD'de, kayıplarınız kazançlarınızdan ağır basıyorsa, bir vergi yılında gelirinizi 3.000$'a kadar azaltabilirsiniz. Bu arada, kaybınız 3.000 ABD Dolarından fazlaysa, bir sonraki yıl 3.000 ABD Doları talep edebilirsiniz ve bu, tamamen düşülene kadar devam eder.
Adım 3. Piyasa faiz oranlarının tahvil fiyatları üzerindeki etkisini hesaplayın
Tahvillerin satış fiyatı, o zamanki piyasa faiz oranlarına bağlı olarak değişir. Cari piyasa faiz oranı nominal faiz oranından yüksekse tahviller indirimli olarak satılır. Tersine, mevcut piyasa faiz oranı nominal faiz oranından düşükse, tahvil primli olarak satılır.
- Örneğin, bir şirketin 500.000 ABD Doları, 5 yıl, yüzde 10'a tahvil sattığını varsayalım, ancak mevcut piyasa faiz oranı %12'dir. Mantıksal olarak, mevcut piyasa faiz oranları daha yüksek (%12) olsaydı %10 getirisi olan tahvillere yatırım yapmak istemezsiniz. Bu nedenle şirket, faiz oranlarındaki farkı telafi etmek için tahvilin fiyatını indirir. Bu örnekte, şirket tahvilleri 463,202,000 Rp'den satacaktır.
- Öte yandan, diyelim ki piyasa faiz oranı %8. Bu nedenle, %10'luk nominal bir faiz oranı piyasadan daha iyi bir getiridir. Şirket bunu bildiği için tahvillerin satış fiyatını artırıyor ve onları primli ihraç ediyor. Şirket, 500,000,000 Rp değerinde tahvil ihraç edecek ve 540,573,000 Rp bedelle ihraç edecek.
- Her iki durumda da, tahvilin nominal değerine ve faiz oranına dayalı olarak faiz ödemeleri almaya devam edersiniz. Tahvilin yıllık faiz geliri 50.000.000$'dır (500.000.000 Rp * 0.10).
- Tahvil vadesi geldiğinde, tahvilin nominal değeri kadar bir getiri alırsınız. Tahviller primli veya iskontolu olarak alınsa bile vade sonunda getirisi aynı kalır. Örneğin, önceki örnekte vade tarihinde alınan iade 500,000,000 dolardı.
Adım 4. Getiri ve faiz oranı arasındaki farkı anlayın
Getiri veya verim, tahvilin anaparasının toplam getirisidir. Getiri piyasa faiz oranlarından etkilenir, çünkü piyasa faiz oranları tahvillerin satış fiyatını etkiler, ancak getiriler nominal faiz oranlarından ve piyasa faiz oranlarından farklıdır.
- Tahvil nominal değeri/fiyat formülü ile getiriyi hesaplayın.
- Yukarıdaki örneğe dayanarak, şirket 5 yıl, %10 ve %12 piyasa faiz oranıyla 500.000.000 IDR tahvil ihraç etmektedir. Şirket, tahvilleri 463,202,000 Rp indirimli fiyattan satmaktadır.
- Yıllık tahvil ödemesi 50.000.000 IDR'dir.
- Yıllık getiri 50.000.000 IDR / 463.202.000 IDR = %10.79'dur.
- Örnekte, piyasa faiz oranı %8 olduğunda, tahvil bir primle satılmaktadır ve fiyat 540.573.000 $'dır.
- Yıllık getiri 50.000.000 IDR / 540.573,000 IDR = %9,25'tir.
