Öz Sermaye Getirisi (ROE), yatırımcılar tarafından hisse senetlerini analiz etmek için sıklıkla kullanılan finansal oranlardan biridir. Bu oran, şirket yönetim ekibinin hissedarlar tarafından yatırılan fonlardan kâr elde etmedeki etkinlik düzeyini gösterir. ROE ne kadar yüksek olursa, şirketin finansal sağlık düzeyini yansıtacak şekilde yatırılan fon miktarından elde edilen kâr o kadar yüksek olur.
Adım
Bölüm 1/3: Özkaynak Getirisinin Hesaplanması
Adım 1. Hissedar öz sermayesini (SE) hesaplayın
Özsermaye, toplam varlıklar (toplam varlıklar veya TK) ile toplam yükümlülükler (toplam yükümlülükler veya TL) arasındaki farktan elde edilir. Böylece SE = TA – TL olur. Bu bilgiler şirketin internet sitesinde yer alan yıllık veya üç aylık mali tablolardan elde edilebilir.
Örneğin, bir şirketin toplam varlıkları 750.000.000 PB ve toplam borçları 500.000.000 PB'dir. Böylece, özsermaye 750.000.000 Rp - 500.000.000 Rp = 250.000.000 Rp'dir. Bu rakam, ortalama hissedar öz sermayesini hesaplamak için gereklidir
Adım 2. Ortalama öz sermayeyi (SEavg) hesaplayın
Şirketin dönem başındaki (SE1) ve dönemin sonundaki (SE2) hissedar öz sermayesini hesaplayın ve ekleyin ve ardından SEavg'yi bulmak için 2'ye bölün. Böylece yatırımcılar, şirketin kârlılığındaki değişiklikleri bir dönem veya yıl içinde ölçebilmektedir.
- Örneğin, toplam varlıkları ve toplam borçları çıkararak 31 Aralık 2015 tarihinde öz sermayeyi hesaplayın. 31 Aralık 2014 itibariyle özkaynaklar için de aynısını yapın, ardından her ikisini de 2'ye bölün. Örneğin, 750.000.000 Rp (varlıklar) – 250.000.000 Rp (yükümlülükler) = 31 Aralık 2014 için 500.000.000 Rp ve 1.250.000.000 Rp (varlıkları) – 500.000.000 Rp (yükümlülükler) = 31 Aralık 2015 için 750.000.000 Rp. Şirketin SEavg'si (Rp500,000,000 + Rp750.000.000 Rp)/2 = 625.000.000 Rp. Bu rakam, ROE'yi hesaplamak için gereklidir.
- Yıl döneminin başlangıç tarihini istediğiniz zaman seçebilir ve ardından bunu önceki yılın aynı tarihiyle karşılaştırabilirsiniz.
Adım 3. Net karı (net kar veya NP) bulun
Şirketin net geliri, net olarak gelir tablosunda finansal tablolarda yer almaktadır. Net gelir, gelir ve giderler arasındaki farkı gösterir. Şirket zarar ediyorsa (giderler gelirden fazlaysa), negatif bir sayı kullanın.
Adım 4. Özkaynak Getirisini (ROE) hesaplayın
Net geliri ortalama hissedar öz sermayesine bölün. ROE = NP/SEOrt.
- Örneğin, 1.000.000 ABD Doları tutarındaki net geliri, 625.000.000 ABD Doları = 1,6 veya %160 ROE olan ortalama hissedar öz sermayesine bölün. Yani şirket, hissedarlar tarafından yatırılan her rupi için %160 kar elde ediyor.
- ROE'si en az %15 ise şirket oldukça karlıdır.
- ROE'si %5'in altında olan şirketlere yatırım yapmaktan kaçının.
Bölüm 2/3: ROE Bilgilerini Kullanma
Adım 1. Şirketin son 5-10 yıldaki ROE'sini karşılaştırın
Bu, şirketin büyümesi hakkında bilgi sağlayacaktır, ancak şirketin bu hızda büyümeye devam edeceğini garanti etmez.
- Kredilerden artan borç nedeniyle dönem içinde artışlar ve düşüşler görebilirsiniz. Şirketler, borç almadan veya hisse satmadan ROE'yi artıramaz. Borç ödemeleri net geliri azaltacaktır. Hisse satışı, hisse başına kazancı azaltır.
- Yüksek büyüme oranlarına sahip mülkler, dış finansmana ihtiyaç duymadan ek gelir elde edebildikleri için yüksek ROE'ye sahip olma eğilimindedir.
- Aynı büyüklükteki ve sektördeki şirketlerin ROE rakamlarını karşılaştırın. Belki de bulunduğunuz sektör düşük kar marjına sahip olduğu için ROE düşüktür.
Adım 2. ROE'si düşük (%15'in altında) bir şirkete yatırım yapmayı düşünün
Belki şirket, negatif şirket gelir rakamları ve düşük ROE ile sonuçlanan bazı çalışanlarının işten çıkarılması gibi önemli bir politika izliyor. Bu nedenle, bir şirketin kârlılığının ölçümü, yalnızca ROE'ye ve kâr/zarar düzeyine bakarsa yanlış olabilir. ROE'si düşük şirketler için, şirketi yatırım listesinden çıkarmadan önce serbest nakit akışı düzeyi gibi diğer karlılık ölçütlerini değerlendirin.
Örneğin, ABC şirketinin net geliri, işten çıkarmalar, yeni ekipman alımları veya ofis taşınmaları nedeniyle artan giderler nedeniyle düşmektedir. Şirket, gelecekte kar etmeyeceği anlamına gelmez çünkü büyük şirket politikaları genellikle sadece ara sıra gerçekleşir
Adım 3. ROE ile Varlık Getirisini (ROA) karşılaştırın
ROA, şirketin sahip olduğu varlıkların her rupisinden kar elde etme yeteneğinin seviyesidir. Bu varlıklar, bankalardaki nakit parayı, şirket alacaklarını, arazi ve binaları, teçhizatı, stokları ve mobilyaları içerir. ROA, net gelirin (gelir tablosundan elde edilen) ve şirketin toplam aktiflerinin (bilançodan elde edilen) bölünmesiyle hesaplanır. ROA ne kadar küçük olursa, şirketin karlılığı o kadar düşük olur. Şirket borcu nedeniyle şirketler önemli ölçüde farklı ROA ve ROE numaralarına sahip olabilir.
- Varlıklar = borçlar + özkaynak. Böylece borcu olmayan şirketler aynı sayıda varlık ve öz sermayeye sahiptir. Bu nedenle şirketin ROA ve ROE rakamları aynıdır.
- Ancak, şirket borç alıp borca girerse, şirketin varlıkları (nakit artışı nedeniyle) artar ve özkaynaklar azalır (çünkü özkaynak = varlıklar - yükümlülükler).
- Öz sermaye azaldığında, ROE artar.
- Varlıklar arttığında, ROA azalır.
Bölüm 3/3: Şirketin Sağlık Düzeyinin Değerlendirilmesi
Adım 1. Şirketin borçlu olduğu tutarı araştırın
Şirketin çok borcu varsa, kağıt üzerinde şirketin ROE'si yüksek olacaktır. Bunun nedeni, borcun şirketin öz sermayesini düşürmesi ve ROE'sini artırmasıdır. Bununla birlikte, borçtan sağlanan nakit girişleri nedeniyle varlık sayısı da artmıştır. Bu nedenle, net gelir toplam varlıklara bölündüğü için ROA daha düşük olacaktır.
Adım 2. Fiyat/kar oranını hesaplayın (Fiyat Kazanç Oranı veya F/K oranı)
Bu oran, şirketin hisse başına kazancına kıyasla mevcut hisse senedi fiyatını gösterir. Formül, Hisse Başına Piyasa Fiyatını (hisse senedinin cari piyasa fiyatı) Hisse Başına Kazanca bölmek.
- Örneğin, şirketin hisse başına mevcut piyasa fiyatı 25.000 IDR/hisse başına kazanç 5.000 IDR = F/K oranı 5'tir.
- Yüksek bir F/K oranı, yatırımcıların gelecekte yüksek kâr artışı beklediğini gösterir. Düşük bir F/K oranı, şirketin yatırımcılar için çekici olmadığını veya geçmiş trendlerden daha iyi durumda olduğunu gösterir. 19. yüzyıldan bu yana ortalama F/K oranı 16,6 civarında olmuştur.
Adım 3. Şirketin Hisse Başına Kazançlarını karşılaştırın
Şirket, son 5-10 yılda satışlardan elde edilen gelirde sürekli büyüme göstermelidir. Kâr (kazanç), şirketin tüm giderlerini ödedikten sonra elde ettiği gelir miktarıdır.
