Beta, tüm hisse senedi piyasasının oynaklığına göre belirli bir hisse senedinin oynaklığı veya riskidir. Beta, belirli bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunun bir göstergesidir ve beklenen getiri oranını değerlendirmek için kullanılır. Beta, hisse senedi analistlerinin portföyleri için hisse senedi seçerken fiyat-kazanç oranı, öz sermaye, borç-özsermaye oranı ve diğer faktörlerle birlikte dikkate aldıkları temel unsurlardan biridir.
Adım
Bölüm 1/4: Basit Denklemleri Kullanarak Beta Hesaplama
Adım 1. Risksiz oranın seviyesini bulun
Bu, yatırımcıların parası riskli olmayan yatırımlardan bekledikleri getiri oranıdır. Bu rakam genellikle yüzde olarak ifade edilir.
Adım 2. Her temsili indeksin seviyesini belirleyin
Bu rakamlar da yüzde olarak ifade edilmektedir. Genellikle, getiri oranı birkaç aydır.
Bu değerlerden biri veya her ikisi negatif olabilir, yani hisse senedi veya piyasadaki (endeks) bir bütün olarak yatırım, dönem içinde yatırıma karşı zarara uğramıştır. 2 düzeyden yalnızca biri negatifse, beta negatif olacaktır
Adım 3. Risksiz oranı, hisse senedinin getiri oranından çıkarın
Hisse senedinin getiri oranı yüzde 7 ve risksiz oranı yüzde 2 ise aradaki fark yüzde 5 olacaktır.
Adım 4. Risksiz oranı piyasa (veya endeks) getiri oranından çıkarın
Piyasa fiyatı veya getiri endeksi yüzde 8 ve risksiz oran yine yüzde 2 ise aradaki fark yüzde 6 olacaktır.
Adım 5. Hisse senedi getiri oranındaki farkı risksiz oran eksi piyasa (veya endeks), getiri oranı eksi risksiz oran ile bölün
Bu, genellikle ondalık değer olarak ifade edilen bir beta sürümüdür. Yukarıdaki örnekte, beta 5 bölü 6 veya 0.833 olacaktır.
- Piyasanın kendisinin betası veya temsil ettiği endeks 1.0'dır, çünkü piyasa kendisiyle karşılaştırılır ve sıfırın kendisine bölümü 1'e eşittir. 1'den küçük bir beta, hisse senedinin piyasadan daha az oynak olduğu anlamına gelir. 1'den büyük bir beta, hisse senedinin bir bütün olarak piyasadan daha istikrarlı olduğu anlamına gelir. Beta değeri sıfırdan küçük olabilir; bu, bir bütün olarak piyasa para kazanırken veya hisse senedi geçici para kazanırken ve bir bütün olarak piyasa para kaybederken hisse senedinin para kaybettiği anlamına gelir.
- Beta ararken, gerekli olmasa da, hisse senedinin işlem gördüğü piyasanın temsili bir endeksini kullanmak normaldir. Uluslararası işlem gören hisse senetleri için MSCI EAFE (Avrupa, Avustralya ve Doğu'yu temsil eder) uygun bir temsili endekstir.
Bölüm 2/4: Getiri Döviz Kurunu Belirlemek için Beta Kullanımı
Adım 1. Risksiz oranın seviyesini bulun
Bu, yukarıda "Bir hisse senedi için Beta Hesaplanıyor" ile aynı değerdir. Bu bölüm için, yukarıda kullanılan yüzde 2 örneğinin aynı değerini kullanacağız.
Adım 2. Piyasa getiri oranını veya temsili bir endeksi belirleyin
Bu örnekte, yukarıda kullanılanla aynı yüzde 8 sayısını kullanacağız.
Adım 3. Beta değerini, piyasa getiri oranı ile risksiz oran arasındaki farkla çarpın
Örneğin, 1.5'lik bir beta değeri kullanacağız. Risksiz oran için yüzde 2 ve piyasa getiri oranı için yüzde 8 kullanarak, bu 8-2 veya yüzde 6'ya çıkıyor. 1.5'lik bir beta ile çarpıldığında, yüzde 9 verir.
Adım 4. Sonucu risksiz oran ile ekleyin
Hisse senedinin beklenen getiri oranı olan yüzde 11 verir.
Hisse senedinin beta değeri ne kadar yüksek olursa, beklenen getiri oranı da o kadar yüksek olur. Bununla birlikte, bu yüksek getiri oranı artan risk ile birleştiğinden, bir yatırımcının portföyünün parçası olup olmayacağını düşünmeden önce diğer temel hisse senetlerine bakmak gerekir
Bölüm 3/4: Beta'yı Belirlemek için Excel Grafiklerini Kullanma
Adım 1. Excel'de üç fiyat sütunu oluşturun
İlk sütun tarihtir. İkinci sütuna endeks fiyatını girin; bu, betaları karşılaştıracağınız "genel pazar"dır. Üçüncü sütuna, betasını hesaplamaya çalıştığınız temsili hisse senedi fiyatını girin.
Adım 2. Veri noktalarınızı bir elektronik tabloya yerleştirin
Bir aylık aralıklarla başlamayı deneyin. Bir tarih seçin - örneğin, ayın başında veya sonunda - ve borsa endeksi için uygun değeri (S&P 500 kullanmayı deneyin) ve ardından o gün için temsili hisse senedini girin. Son 15 ya da 30 tarihi seçmeyi deneyin, belki de bir ya da iki yılı geçmişe uzatın. O tarih için endeks fiyatına ve temsili hisse senedi fiyatına dikkat edin.
Seçtiğiniz zaman aralığı ne kadar uzun olursa, beta hesaplamanız o kadar doğru olur. Hem hisse senetlerini hem de endeksleri uzun süre izlediğinizde beta değişir
Adım 3. Fiyat sütununun sağ tarafında iki sütun oluşturun
Bir sütun dizini döndürür; ikinci sütun stoktur. Aşağıdaki adımlarda öğreneceklerinizi yeniden tanımlamak için Excel formüllerini kullanacaksınız.
Adım 4. Borsa endeksi için geri hesaplamaya başlayın
Dizin sütununun ikinci hücresinde =. İmlecinizle dizin sütunundaki ikinci hücreye tıklayın, - yazın, ardından dizin sütunundaki ilk hücreye tıklayın. Ardından / yazın, ardından dizin sütunundaki ilk hücreye tekrar tıklayın. Return veya Enter tuşuna basın.
- Zaman İçinde yeniden hesapladığınızda, ilk hücreye hiçbir şey girmezsiniz; boş bırak. Yeniden hesaplamak için en az iki veri noktasına ihtiyacınız var, bu yüzden dizin sütununun ikinci hücresinden başlayacaksınız.
- Yaptığınız şey, yeni değeri eski değerden çıkarmak ve ardından sonucu eski değere bölmek. Bu, dönem için kayıp veya kazanç yüzdesinin ne olduğunu bilmeniz içindir.
- Dönüş sütunundaki denkleminiz şöyle görünebilir: =(B3-B2)/B2
Adım 5. İndeks fiyatı sütunundaki tüm veri noktaları için bu işlemi tekrarlamak için kopyalama işlevini kullanın
Bunu, dizin hücresinin sağ alt tarafındaki küçük kareye tıklayarak ve ardından onu en alttaki veri noktasına sürükleyerek yapın. Yaptığınız şey, Excel'den her farklı veri noktası için kullanılan formülün aynısını çoğaltmasını istemek.
Adım 6. Aynı işlemi, bu sefer endeksler için değil, bireysel hisse senetleri için olmak üzere, getiriler için tekrarlayın
İşiniz bittiğinde, yüzde olarak biçimlendirilmiş, her hisse senedi endeksinin ve tek tek hisse senetlerinin getirilerini listeleyen iki sütununuz olur.
Adım 7. Verileri bir tabloya çizin
İki dönüş sütunundaki tüm verileri vurgulayın ve Excel'deki Grafik simgesine basın. Seçenekler listesinden dağılım grafiğini seçin. X eksenini kullandığınız endeks olarak (örn. S&P 500) ve Y eksenini kullandığınız hisse senedi olarak adlandırın.
Adım 8. Dağılım grafiğinize bir trend çizgisi ekleyin
Bunu, Excel'in daha yeni sürümlerinde bir eğilim çizgisi düzeni seçerek veya Grafik → Eğilim Çizgisi ekle'yi tıklayarak manuel olarak belirleyerek de yapabilirsiniz. Denklemi tabloda gösterdiğinizden emin olun. 2 değerler.
- Polinom veya ortalama değil, doğrusal bir eğilim çizgisi seçtiğinizden emin olun.
- Denklemi bir tabloda görüntülemek, sahip olduğunuz Excel sürümüne bağlı olacaktır. Excel'in daha yeni sürümleri, Grafik Hızlı Düzen'i tıklatarak denklem grafiğine izin verir.
- Excel'in bu sürümünde, Grafik'in üzerine gelin; Trend Çizgisi Ekle; seçenekler. Ardından "Eklemeyi Grafikte Görüntüle"nin yanındaki her iki kutuyu da işaretleyin.
Adım 9. Eğilim çizgisi denkleminde "x" değerinin katsayısını bulun
Trend çizgisi denkleminiz "y = x + a" şeklinde yazılacaktır. x değerinin katsayısı betadır.
Bölüm 4/4: Beta'yı Anlamak
Adım 1. Beta nasıl yorumlanır
Beta, yatırımcının belirli bir hisse senedine sahip olduğunu varsayarak, bir bütün olarak borsaya yönelik risktir. Bu nedenle, tek bir hisse senedinin getiri oranını, endeksin - benchmark endeksinin getirisi ile karşılaştırmanız gerekir. Endeks riski 1'de kalır. 1'lik "düşük" beta, hisse senedinin karşılaştırılan endeksten daha az riskli olduğu anlamına gelir. 1'lik "yüksek" beta, hisse senedinin karşılaştırılmakta olduğu endeksten daha riskli olduğu anlamına gelir.
- Bu örneği al. Diyelim ki Gino Germ'in betası 0,5 olarak hesaplandı. S&P 500 ile karşılaştırıldığında, Gino'nun karşılaştırdığı kıyaslama, riskli kadar "yarı". S&P %10'un altına düşerse, Gino'nun hisse fiyatı sadece %5 düşme eğiliminde olacaktır.
- Başka bir örnek olarak, Frank'in Cenaze hizmetinin S&P'ye kıyasla 1.5'lik bir betaya sahip olduğunu hayal edin. S&P %10 düşerse, Frank'in hisse senedi fiyatının S&P'den "daha fazla" veya yaklaşık %15 düşmesini bekleyin.
Adım 2. Risk ayrıca getirilerle de ilişkilidir
Yüksek risk, yüksek ödül; düşük risk, düşük ödül. Düşük betaya sahip bir hisse, düştüğünde S&P kadar kaybetmez, ancak kazanç sağladığında da S&P kadar kazanmaz. Öte yandan, betası 1'in üzerinde olan bir hisse senedi, düştüğünde S&P'den daha fazla kaybedecek, ancak yayınlandığında S&P'den daha fazla kazanacaktır.
Örneğin, Vermeer Venom Extraction'ın betası 0,5'tir. Borsa %30 yükseldiğinde, Vermeer sadece %15 kar eder. Ancak depo borsası %30 olduğunda, Vermeer yalnızca %15 depo stoku elde eder
Adım 3. Beta 1 olan hisse senetlerinin piyasaya göre hareket edeceğini bilin
Beta hesabı yaparsanız ve hisse senedini biliyorsanız, beta 1 olduğunda analiz edersiniz, benchmark olarak kullanılan endeksten daha fazla veya daha az risk olmayacaktır. Piyasa %2 arttı, hisse senediniz %2 arttı; piyasa %8 düştü, hisse senediniz %8 düştü.
Adım 4. Çeşitlendirme için portföyünüze hem yüksek hem de düşük beta hisse senetleri ekleyin
İyi bir yüksek ve düşük karışımıysa, beta, borsa değerinin önemli ölçüde düşüp düşmediğini analiz etmenize yardımcı olacaktır. Elbette, düşük betalı hisse senetleri belirli bir süre boyunca genel borsadan daha düşük performans gösterdiğinden, iyi bir beta karışımı aynı zamanda hisse senedi fiyatının özellikle yüksek olmasıyla karşılaşmayacağınız anlamına gelir.
Adım 5. Çoğu finansal tahmin aracı gibi betaların da geleceği tam olarak tahmin edemeyebileceğini kabul edin
Beta aslında bir hisse senedinin geçmiş oynaklığını ölçer. Genellikle projeler geleceğe yönelik oynaklıktır, ancak her zaman doğru değildir. Beta, bir yıldan diğerine büyük ölçüde değişebilir. Bir hisse senedinin geçmiş betasını kullanmak, mevcut oynaklığı tahmin etmenin her zaman doğru bir yolu olmayabilir.
Öneri
- Ağır kuyruk finansal zaman serisi nedeniyle klasik kovaryans teorisinin geçerli olmayabileceğini unutmayın. Aslında, temel dağılım için standart sapma ve ortalama mevcut olmayabilir! Yani belki ortalama ve standart sapma yerine çeyrek ve medyan yayılımları kullanan bir değişiklik işe yarayabilir.
- Beta, piyasanın yükselişte veya düşüşte olup olmadığına bakılmaksızın, bir hisse senedinin belirli bir süre boyunca oynaklığını analiz eder. Diğer hisse senedi temelleri gibi, geçmiş performansı analiz etmek de hisse senedinin gelecekte nasıl performans göstereceğinin garantisi değildir.
